«Бумажное золото» против физического золота
В публикациях по теме золота авторы порой не делают различия между двумя видами золота: физическим и «бумажным». Физическое золото – драгоценный металл, который можно потрогать, на который можно посмотреть, который можно даже попробовать за зуб, а также взвесить. Одним словом, это элемент в периодической таблице элементов Менделеева, имеющий атомный вес 79 и обозначающийся символом Au (от лат. Aurum –золото). В финансовом мире физическое золото обычно выступает в форме монет и слитков, которые используются в качестве объектов инвестиций.
А что такое бумажное золото, которое также является объектом инвестиций? Его в руках инвестор подержать не может. Это некий финансовый инструмент, у которого, как у медали, есть две стороны: требования и обязательства. Которые имеют привязку к золоту – его цене, запасу физического золота или тому и другому. Видов бумажного золота довольно много.
Чаще всего (по крайней мере, в России) встречается такой вид бумажного золота, как «Обезличенный металлический счет» (ОМС).Это банковский счет, средства с которого инвестируются в золото — учет ведется в граммах(унциях) драгоценного металла. Держатель ОМС в любой момент может востребовать золото из запасов драгоценного металла банка (обычно в виде стандартных слитков разного «калибра»).
Далее к бумажному золоту также относятся «фьючерсы на золото». Фьючерсов, или фьючерсных контрактов много, это договоры на покупку или продажу базового актива. Таким базовым активом являются разнообразные биржевые товары, и золото – одно из них. Золотой фьючерс может завершаться поставкой драгоценного металла, а может и не завершаться. Большинство фьючерсов – инструменты спекулятивных игр, участники фьючерсных рынков рассчитывают на получение премии, которая равняется разнице между ценой, зафиксированной в контракте, и фактической ценой на базовый актив. Как правило, обе стороны закрывают свои позиции до истечения срока действия контракта, продавая (если изначально покупали) или покупая (если изначально продавали). По статистике, менее 2% всех открытых фьючерсных контрактов на золото завершаются поставкой физического металлаhttps://it.rfei.ru/course/~zP8T/~99Qk3dK4/~MppjmB7a Как и всякие фьючерсные контракты, золотые фьючерсы имеют фиксированные сроки – на месяц, квартал, полугодие, год и др. Но в последнее время появились «вечные» фьючерсы на золото. Здесь нет сроков исполнения, биржа пролонгирует контракты каждый день.
Золотые биржевые фонды - ETF (ExchangeTraded Fund) и БПИФ (Биржевой Паевой Инвестиционный Фонд). Такие фонды инвестируют в золото. Цена паев (акций) фондов будет повторять цену золота как базового актива.Впрочем, могут быть золотые фонды, которые формируют свои активы не за счет физического золота, а за счет золотых фьючерсов или покупки ценных бумаг золотодобывающих компаний. В качестве примера золотого фонда можно назватьSPDR Gold Trust (GLD) — фонд, инвестирующий в физическое золото и фьючерсные контракты на золото. Он имеет листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Запас золота фонда – около 700 тонн (один из самых больших в мире частных запасов драгоценного металла). Еще один пример - VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX); это ETF для вложений в золотодобывающие компании. Котировки этого фонда привязаны к индексу NYSE Arca Gold Miners Index.
Самыми крупными золотыми фондами в прошлом году считались уже упомянутые выше SPDR Gold Trust и VanEck Vectors Gold Miners, а также VanEck Junior Gold Miners, Sprott Junior Gold Miners, Franklin Responsibly Sourced Gold.
Хотя большинство золотых фондов декларируют, что их обязательства перед инвесторами на 100 процентов обеспечены запасами физического золота, однако были случаи, когда фонды не могли выполнить своих обязательств. А потому доверие к золотым фондам не очень высокое. И для того, чтобы развеять сомнения инвесторов ряд фондов проводит аудиты с привлечением авторитетных аудиторских фирм.
Акции и облигации золотодобывающих компаний. Здесь я лишь отмечу, что на начало текущего года крупнейшими в мире золотодобывающими компаниями по показателю рыночной капитализации были следующие (рыночная капитализация в млрд долл.):
1. Zijin Mining Group Co Ltd (Китай) - 56,48
2. Newmont Corporation (США) — 47,76
3. Agnico Eagle Mines Limited (Канада) — 41,25
4. Barrick Gold Corporation (Канада) — 29,99
5. Wheaton Precious Metals Corp. (Канада) — 27,61
6. Franco-Nevada Corporation (Канада) — 23,14
7. Полюс-Золота (Россия) – 17,37
8. Newcrest Mining Limited (Австралия) — 16,03
9. Shandong Gold Mining Co. Ltd (Китай) — 13,81
10. Gold Fields Limited (Южная Африка) — 13,36
11. AngloGold Ashanti Limited (Южная Африка) — 12,31
12. Kinross Gold Corporation (Канада) — 11,97
https://disfold.com/industry/gold/companies/https://companiesmarketcap.com/polyus/marketcap/
Эксперты и консультанты по вопросам золота довольно часто рассуждают на тему: в какое золото выгоднее делать инвестиции: физическое или бумажное. И философски начинают рассуждать, что каждый вид золотых инвестиций имеют свои плюсы и минусы. И хотя, казалось бы, инвестиции в физическое золото не должны иметь никаких минусов, однако такие минусы находят. Главный из них – большой ценовой спрэд, т.е. цена покупки будет сразу весомо выше цены продажи. Это означает, что инвестиции на короткий срок могут не окупиться. Да, физическое золото – инструмент не спекуляций и краткосрочных инвестиций. Оно в полной мере себя проявляет как инструмент средне- и долгосрочных инвестиций. Можно также сказать, что это инструмент тезаврации (сохранения стоимости, богатства). Физическое золото как инструмент тезаврации особенно актуален для физических лиц.
Другими минусами называют риск изменений внешнего вида слитков или монет (царапины, вмятины и т.п.), что может снижать их стоимость. Наконец, риск утраты золота в результате его хищения. Правда, такой риск можно снизить покупкой страховки или ячейки в банке. Но ведь это дополнительные издержки для инвестора.
И вроде бы у такого варианта бумажного золота как ОМС такого минусы как дополнительные расходы на ячейку нет. Но зато появляется такой минус как возможность невыполнения обязательства банка по возвращению физического золота клиенту. Было немало случаев, когда золота в хранилищах банка оказывалось меньше, чем суммарные требования держателей ОМС. А если банк становится банкротом? – Тем более проблематично клиенту получить физическое золото. И хотя ОМС похож на банковский вклад, но без страховки. По крайней мере, в России клиент банка не получит обещанной страховки от Агентства страхования депозитов (АСВ) в пределах 1,4 млн рублей, если он открыл не депозитный счет, а ОМС.
И, наверное, наиболее виртуальным является такой вид бумажного золота, как фьючерсы. Здесь вообще не надо покупать физическое золото. Достаточно иметь гарантийное обеспечение на счете в той или иной валюте. Не надо беспокоиться, что кто-то золото украдет. Или кто-то не обеспечил своих золотых обязательств достаточным количеством металла. Тут вообще можно заработать не только на росте, но и на падении цены на золото. Но золотые фьючерсы, как и всякие другие фьючерсные контракты могут привести вообще к таким потерям, на фоне которых расходы на банковскую ячейку быть выглядеть копейками.
Бумажное золото - новое явление в человеческой истории. Физическое золото известно человечеству уже несколько тысячелетий, а вот бумажное золото появилось всего несколько десятков лет назад. С некоторыми оговорками можно сказать, что оно появилось примерно тогда, когда золотодолларовый стандарт был заменен на бумажно-долларовый (т.е. в 70-е годы прошлого столетия). За прошедшие примерно полстолетия бумажное, или виртуальное золото продемонстрировало многие свои минусы. Соответственно доверие к бумажному золоту стало падать. О минусах бумажного золота многих заставило, например, задуматься обрушение золотого биржевого фонда FinEx Gold в 2022 году. В феврале указанного года стоимость бумаг фонда обрушилась примерно в десять раз.
Следующий важный вопрос: каково соотношение величины рынков физического и бумажного золота? И тут многие удивятся, узнав, что рынок бумажного золота до последних времен был намного больше, чем рынок физического металла. И больше не в разы, а в десятки раз. Причем пропорция двух рынков имела тенденцию расти все больше в пользу рынка бумажного золота. Вот, например, в недавней статье А. Кочеткова«Золотой блеф века. Реального Золота больше нет?» (https://sponsr.ru/dbka/91921/Zolotoi_blef_veka_Realnogo_Zolota_bolshenet/?notify_id=3948695&comment_id=313202) отмечается, что к 1980-м годам (т.е. через несколько лет после упразднения золотодолларового стандарта) соотношение бумажного золота к физическому на мировых рынках достигло 10:1. А к началу нынешнего столетия это соотношение выросло до 100:1.
Впрочем, по оценкам специалистов, пропорция подвержена сильным колебаниям, которые происходях на весьма коротких отрезках времени. Вот, например, эксперты известного информационного ресурса ZeroHedge в публикации почти десятилетней давности сообщили, что на начало августа 2015 года пропорция была 124:1. На начало сентября того же года она увеличилась до 228:1. А на начало ноября 2015 года достигла 293:1.https://www.zerohedge.com/news/2015-11-04/there-are-now-293-ounces-paper-gold-every-ounce-physical-comex-registered-gold-hits-
Обороты на рынке бумажного золота по итогам 2015 года составили 6,7 трлн долларов. В 2016 году они выросли по сравнению с предыдущим годом на 46% и достигла 9,8 трлн долларов. https://vk.com/wall-214602012_8456 Это был максимум за все годы существования рынка бумажного золота. Общий объем бумажного золота, проданного через девять бирж в 2016 году, эквивалентен 243 тыс. метрическим тоннам (в 2015 году это значение было равно 180 тыс. т). Продажи бумажного золота в 223 раза превысили продажифизического. Львиная доля операций с бумажным золотом пришлась на следующие четыре биржи (эквивалент в метрических тоннах физического золота):
COMEX (Нью-Йорк) - 179 047
SHFE (Шанхай) - 34 760
SGE (Шанхай) - 11 793
TOCOM (Токио) - 8 541
Как видим, львиная доля всех операций с бумажным золотом в 2016 году пришлась на биржу COMEX в Нью-Йорке – 73,7%. Почти три четверти!
Уже на протяжении полувека мы являемся свидетелями рекламно-пропагандистской кампании в пользу бумажного золота. Мол, оно намного лучше, чем допотопное металлическое золото. Мол, использование металла – пережиток прошлого и надо пользоваться современными финансовыми инструментами. Трезвые и честные финансовые эксперты предупреждали, что рекламная поддержка бумажного золота закончится для человечества плачевно – страшным кризисом. «Западная финансовая система создала пирамиду золотых деривативов, которая может рухнуть в любой момент», — предупреждал известный канадский инвестор в драгоценные металлы Эрик Спротт. «Когда инвесторы поймут, что не могут получить физическое золото по своим бумажным обязательствам, произойдёт катастрофа».
В заключение отмечу, что рынок бумажного золота оказывает сильное влияние на рынок физического золота. В частности, на цены драгоценного металла. Рынок бумажного золота контролируется «хозяевами денег», т.е. главными акционерами Федеральной Резервной Системы США. Оказывается, что, в конечном счете, «хозяева денег» управляют и рынком физического золота. И чем больше превышение масштабов операций на рынке бумажного золота по сравнению с рынком физического золота, тем эффективнее их контроль над рынком реального золота. Правда, в последние годы наращивать или даже поддерживать гигантские масштабы операций на рынке бумажного золота им становится все сложнее.
В публикациях по теме золота авторы порой не делают различия между двумя видами золота: физическим и «бумажным». Физическое золото – драгоценный металл, который можно потрогать, на который можно посмотреть, который можно даже попробовать за зуб, а также взвесить. Одним словом, это элемент в периодической таблице элементов Менделеева, имеющий атомный вес 79 и обозначающийся символом Au (от лат. Aurum –золото). В финансовом мире физическое золото обычно выступает в форме монет и слитков, которые используются в качестве объектов инвестиций.
А что такое бумажное золото, которое также является объектом инвестиций? Его в руках инвестор подержать не может. Это некий финансовый инструмент, у которого, как у медали, есть две стороны: требования и обязательства. Которые имеют привязку к золоту – его цене, запасу физического золота или тому и другому. Видов бумажного золота довольно много.
Чаще всего (по крайней мере, в России) встречается такой вид бумажного золота, как «Обезличенный металлический счет» (ОМС).Это банковский счет, средства с которого инвестируются в золото — учет ведется в граммах(унциях) драгоценного металла. Держатель ОМС в любой момент может востребовать золото из запасов драгоценного металла банка (обычно в виде стандартных слитков разного «калибра»).
Далее к бумажному золоту также относятся «фьючерсы на золото». Фьючерсов, или фьючерсных контрактов много, это договоры на покупку или продажу базового актива. Таким базовым активом являются разнообразные биржевые товары, и золото – одно из них. Золотой фьючерс может завершаться поставкой драгоценного металла, а может и не завершаться. Большинство фьючерсов – инструменты спекулятивных игр, участники фьючерсных рынков рассчитывают на получение премии, которая равняется разнице между ценой, зафиксированной в контракте, и фактической ценой на базовый актив. Как правило, обе стороны закрывают свои позиции до истечения срока действия контракта, продавая (если изначально покупали) или покупая (если изначально продавали). По статистике, менее 2% всех открытых фьючерсных контрактов на золото завершаются поставкой физического металлаhttps://it.rfei.ru/course/~zP8T/~99Qk3dK4/~MppjmB7a Как и всякие фьючерсные контракты, золотые фьючерсы имеют фиксированные сроки – на месяц, квартал, полугодие, год и др. Но в последнее время появились «вечные» фьючерсы на золото. Здесь нет сроков исполнения, биржа пролонгирует контракты каждый день.
Золотые биржевые фонды - ETF (ExchangeTraded Fund) и БПИФ (Биржевой Паевой Инвестиционный Фонд). Такие фонды инвестируют в золото. Цена паев (акций) фондов будет повторять цену золота как базового актива.Впрочем, могут быть золотые фонды, которые формируют свои активы не за счет физического золота, а за счет золотых фьючерсов или покупки ценных бумаг золотодобывающих компаний. В качестве примера золотого фонда можно назватьSPDR Gold Trust (GLD) — фонд, инвестирующий в физическое золото и фьючерсные контракты на золото. Он имеет листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Запас золота фонда – около 700 тонн (один из самых больших в мире частных запасов драгоценного металла). Еще один пример - VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX); это ETF для вложений в золотодобывающие компании. Котировки этого фонда привязаны к индексу NYSE Arca Gold Miners Index.
Самыми крупными золотыми фондами в прошлом году считались уже упомянутые выше SPDR Gold Trust и VanEck Vectors Gold Miners, а также VanEck Junior Gold Miners, Sprott Junior Gold Miners, Franklin Responsibly Sourced Gold.
Хотя большинство золотых фондов декларируют, что их обязательства перед инвесторами на 100 процентов обеспечены запасами физического золота, однако были случаи, когда фонды не могли выполнить своих обязательств. А потому доверие к золотым фондам не очень высокое. И для того, чтобы развеять сомнения инвесторов ряд фондов проводит аудиты с привлечением авторитетных аудиторских фирм.
Акции и облигации золотодобывающих компаний. Здесь я лишь отмечу, что на начало текущего года крупнейшими в мире золотодобывающими компаниями по показателю рыночной капитализации были следующие (рыночная капитализация в млрд долл.):
1. Zijin Mining Group Co Ltd (Китай) - 56,48
2. Newmont Corporation (США) — 47,76
3. Agnico Eagle Mines Limited (Канада) — 41,25
4. Barrick Gold Corporation (Канада) — 29,99
5. Wheaton Precious Metals Corp. (Канада) — 27,61
6. Franco-Nevada Corporation (Канада) — 23,14
7. Полюс-Золота (Россия) – 17,37
8. Newcrest Mining Limited (Австралия) — 16,03
9. Shandong Gold Mining Co. Ltd (Китай) — 13,81
10. Gold Fields Limited (Южная Африка) — 13,36
11. AngloGold Ashanti Limited (Южная Африка) — 12,31
12. Kinross Gold Corporation (Канада) — 11,97
https://disfold.com/industry/gold/companies/https://companiesmarketcap.com/polyus/marketcap/
Эксперты и консультанты по вопросам золота довольно часто рассуждают на тему: в какое золото выгоднее делать инвестиции: физическое или бумажное. И философски начинают рассуждать, что каждый вид золотых инвестиций имеют свои плюсы и минусы. И хотя, казалось бы, инвестиции в физическое золото не должны иметь никаких минусов, однако такие минусы находят. Главный из них – большой ценовой спрэд, т.е. цена покупки будет сразу весомо выше цены продажи. Это означает, что инвестиции на короткий срок могут не окупиться. Да, физическое золото – инструмент не спекуляций и краткосрочных инвестиций. Оно в полной мере себя проявляет как инструмент средне- и долгосрочных инвестиций. Можно также сказать, что это инструмент тезаврации (сохранения стоимости, богатства). Физическое золото как инструмент тезаврации особенно актуален для физических лиц.
Другими минусами называют риск изменений внешнего вида слитков или монет (царапины, вмятины и т.п.), что может снижать их стоимость. Наконец, риск утраты золота в результате его хищения. Правда, такой риск можно снизить покупкой страховки или ячейки в банке. Но ведь это дополнительные издержки для инвестора.
И вроде бы у такого варианта бумажного золота как ОМС такого минусы как дополнительные расходы на ячейку нет. Но зато появляется такой минус как возможность невыполнения обязательства банка по возвращению физического золота клиенту. Было немало случаев, когда золота в хранилищах банка оказывалось меньше, чем суммарные требования держателей ОМС. А если банк становится банкротом? – Тем более проблематично клиенту получить физическое золото. И хотя ОМС похож на банковский вклад, но без страховки. По крайней мере, в России клиент банка не получит обещанной страховки от Агентства страхования депозитов (АСВ) в пределах 1,4 млн рублей, если он открыл не депозитный счет, а ОМС.
И, наверное, наиболее виртуальным является такой вид бумажного золота, как фьючерсы. Здесь вообще не надо покупать физическое золото. Достаточно иметь гарантийное обеспечение на счете в той или иной валюте. Не надо беспокоиться, что кто-то золото украдет. Или кто-то не обеспечил своих золотых обязательств достаточным количеством металла. Тут вообще можно заработать не только на росте, но и на падении цены на золото. Но золотые фьючерсы, как и всякие другие фьючерсные контракты могут привести вообще к таким потерям, на фоне которых расходы на банковскую ячейку быть выглядеть копейками.
Бумажное золото - новое явление в человеческой истории. Физическое золото известно человечеству уже несколько тысячелетий, а вот бумажное золото появилось всего несколько десятков лет назад. С некоторыми оговорками можно сказать, что оно появилось примерно тогда, когда золотодолларовый стандарт был заменен на бумажно-долларовый (т.е. в 70-е годы прошлого столетия). За прошедшие примерно полстолетия бумажное, или виртуальное золото продемонстрировало многие свои минусы. Соответственно доверие к бумажному золоту стало падать. О минусах бумажного золота многих заставило, например, задуматься обрушение золотого биржевого фонда FinEx Gold в 2022 году. В феврале указанного года стоимость бумаг фонда обрушилась примерно в десять раз.
Следующий важный вопрос: каково соотношение величины рынков физического и бумажного золота? И тут многие удивятся, узнав, что рынок бумажного золота до последних времен был намного больше, чем рынок физического металла. И больше не в разы, а в десятки раз. Причем пропорция двух рынков имела тенденцию расти все больше в пользу рынка бумажного золота. Вот, например, в недавней статье А. Кочеткова«Золотой блеф века. Реального Золота больше нет?» (https://sponsr.ru/dbka/91921/Zolotoi_blef_veka_Realnogo_Zolota_bolshenet/?notify_id=3948695&comment_id=313202) отмечается, что к 1980-м годам (т.е. через несколько лет после упразднения золотодолларового стандарта) соотношение бумажного золота к физическому на мировых рынках достигло 10:1. А к началу нынешнего столетия это соотношение выросло до 100:1.
Впрочем, по оценкам специалистов, пропорция подвержена сильным колебаниям, которые происходях на весьма коротких отрезках времени. Вот, например, эксперты известного информационного ресурса ZeroHedge в публикации почти десятилетней давности сообщили, что на начало августа 2015 года пропорция была 124:1. На начало сентября того же года она увеличилась до 228:1. А на начало ноября 2015 года достигла 293:1.https://www.zerohedge.com/news/2015-11-04/there-are-now-293-ounces-paper-gold-every-ounce-physical-comex-registered-gold-hits-
Обороты на рынке бумажного золота по итогам 2015 года составили 6,7 трлн долларов. В 2016 году они выросли по сравнению с предыдущим годом на 46% и достигла 9,8 трлн долларов. https://vk.com/wall-214602012_8456 Это был максимум за все годы существования рынка бумажного золота. Общий объем бумажного золота, проданного через девять бирж в 2016 году, эквивалентен 243 тыс. метрическим тоннам (в 2015 году это значение было равно 180 тыс. т). Продажи бумажного золота в 223 раза превысили продажифизического. Львиная доля операций с бумажным золотом пришлась на следующие четыре биржи (эквивалент в метрических тоннах физического золота):
COMEX (Нью-Йорк) - 179 047
SHFE (Шанхай) - 34 760
SGE (Шанхай) - 11 793
TOCOM (Токио) - 8 541
Как видим, львиная доля всех операций с бумажным золотом в 2016 году пришлась на биржу COMEX в Нью-Йорке – 73,7%. Почти три четверти!
Уже на протяжении полувека мы являемся свидетелями рекламно-пропагандистской кампании в пользу бумажного золота. Мол, оно намного лучше, чем допотопное металлическое золото. Мол, использование металла – пережиток прошлого и надо пользоваться современными финансовыми инструментами. Трезвые и честные финансовые эксперты предупреждали, что рекламная поддержка бумажного золота закончится для человечества плачевно – страшным кризисом. «Западная финансовая система создала пирамиду золотых деривативов, которая может рухнуть в любой момент», — предупреждал известный канадский инвестор в драгоценные металлы Эрик Спротт. «Когда инвесторы поймут, что не могут получить физическое золото по своим бумажным обязательствам, произойдёт катастрофа».
В заключение отмечу, что рынок бумажного золота оказывает сильное влияние на рынок физического золота. В частности, на цены драгоценного металла. Рынок бумажного золота контролируется «хозяевами денег», т.е. главными акционерами Федеральной Резервной Системы США. Оказывается, что, в конечном счете, «хозяева денег» управляют и рынком физического золота. И чем больше превышение масштабов операций на рынке бумажного золота по сравнению с рынком физического золота, тем эффективнее их контроль над рынком реального золота. Правда, в последние годы наращивать или даже поддерживать гигантские масштабы операций на рынке бумажного золота им становится все сложнее.
Инвестиции и богатство сами себя не сделают. Вы всегда можете приобрести инвестиционные монеты Георгий Победоносец и Сеятель по лучшим ценам у нас на сайте Золотого Инвест Клуба.
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях:
💙 Мы в Телеграм
💟 Мы на YouTube
💜 Мы в ВК
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях:
💙 Мы в Телеграм
💟 Мы на YouTube
💜 Мы в ВК
