Сегодня ожидается публикация решения по процентной ставке ФРС. Это событие особенно важно не только для оценки денежной политики США. На этот раз рынок подходит к нему в новых условиях, когда участникам рынка пришлось самостоятельно оценивать поступающие экономические данные и формировать ожидания относительно решения регулятора. Итоги сегодняшнего релиза покажут, насколько рынок способен самостоятельно определять направление действий ФРС в условиях, когда регулятор отказался от прежней практики заранее формировать ожидания относительно будущих решений.
Сейчас большинство участников рынка ожидает повышения ставки на 25 базисных пунктов, до - 4%. Эти ожидания сформированы не на основе прямого обещания ФРС, а на основании данных, которые поступали в последние недели. По оценкам рынка, вероятность такого решения составляет 90%. Еще в начале сентября ожидания были значительно слабее. Перелом произошел после публикации сильных данных по занятости и последующих данных по инфляции.
По мнению большинства инвесторов, рынок труда пока не выглядит настолько слабым, чтобы ФРС была вынуждена смягчать политику. Одновременно инфляция остается слишком высокой для уверенного перехода к более мягкой политике. В августе потребительские цены выросли на 0,4% за месяц и на 3,4% за год. Базовая инфляция составила 0,3% за месяц и 2,4% за год. Дополнительным фактором стал рост цен на нефть выше 100 долларов за баррель. Он создает риск нового инфляционного давления и дает ФРС еще один аргумент в пользу повышения ставки. Именно сочетание устойчивого рынка труда, сохраняющейся инфляции и дорогой энергии заставило рынок пересмотреть прежние ожидания.
Теперь возникает главный вопрос. Насколько точно рынок смог прочитать экономические данные без подсказок ФРС? Если ставка действительно будет повышена, это станет подтверждением способности участников рынка самостоятельно выстраивать прогноз. Но само решение уже во многом учтено в ценах, поэтому реакция будет зависеть, прежде всего, от дальнейших ориентиров, которые могут быть обозначены во время последующей пресс-конференции комитета по открытым рынкам.
Соответственно есть несколько вариантов развития событий. Повышение ставки при жесткой позиции ФРС способно поддержать доллар и доходности американских облигаций. Для золота это будет краткосрочно негативным фактором, поскольку более высокая доходность денежных инструментов снижает привлекательность актива, не приносящего процентного дохода. Однако если повышение будет сопровождаться осторожной оценкой дальнейших шагов, первоначальная реакция может быстро измениться. Рынок начнет учитывать вероятность паузы, что способно ослабить доллар и вернуть поддержку золоту.
Если же ФРС неожиданно сохранит ставку без изменений, реакция будет сильнее. Такой исход потребует пересмотра уже сформированных ожиданий. Доллар в этом случае окажется под увеличенным давлением, доходности могут снизиться, а золото получит дополнительный спрос. При этом устойчивый рост золота будет зависеть не только от самого решения, но и от того, изменятся ли ожидания относительно следующих заседаний. Если рынок увидит в паузе начало более мягкого курса, поддержка золоту может оказаться заметно сильнее первоначальной реакции.
Поэтому сегодня важно оценивать не только само решение ФРС. Гораздо важнее будет сопоставить его с тем прогнозом, который рынок сформировал самостоятельно. Именно это заседание покажет, насколько новая модель действительно работает и насколько хорошо цены способны заранее учитывать действия регулятора.
Сегодняшнее решение и последующая пресс-конференция должны окончательно показать, по каким принципам рынок будет формировать ожидания относительно ставки и насколько этим ожиданиям можно доверять. Если новый механизм подтвердит свою эффективность, неопределенность снизится. Если же рынок окажется неспособен правильно оценивать действия ФРС, волатильность возрастет, а золото получит дополнительную поддержку как актив, способный сохранять спрос в условиях повышенной неопределенности.
Торговая система «Шаг цены»
Сейчас большинство участников рынка ожидает повышения ставки на 25 базисных пунктов, до - 4%. Эти ожидания сформированы не на основе прямого обещания ФРС, а на основании данных, которые поступали в последние недели. По оценкам рынка, вероятность такого решения составляет 90%. Еще в начале сентября ожидания были значительно слабее. Перелом произошел после публикации сильных данных по занятости и последующих данных по инфляции.
По мнению большинства инвесторов, рынок труда пока не выглядит настолько слабым, чтобы ФРС была вынуждена смягчать политику. Одновременно инфляция остается слишком высокой для уверенного перехода к более мягкой политике. В августе потребительские цены выросли на 0,4% за месяц и на 3,4% за год. Базовая инфляция составила 0,3% за месяц и 2,4% за год. Дополнительным фактором стал рост цен на нефть выше 100 долларов за баррель. Он создает риск нового инфляционного давления и дает ФРС еще один аргумент в пользу повышения ставки. Именно сочетание устойчивого рынка труда, сохраняющейся инфляции и дорогой энергии заставило рынок пересмотреть прежние ожидания.
Теперь возникает главный вопрос. Насколько точно рынок смог прочитать экономические данные без подсказок ФРС? Если ставка действительно будет повышена, это станет подтверждением способности участников рынка самостоятельно выстраивать прогноз. Но само решение уже во многом учтено в ценах, поэтому реакция будет зависеть, прежде всего, от дальнейших ориентиров, которые могут быть обозначены во время последующей пресс-конференции комитета по открытым рынкам.
Соответственно есть несколько вариантов развития событий. Повышение ставки при жесткой позиции ФРС способно поддержать доллар и доходности американских облигаций. Для золота это будет краткосрочно негативным фактором, поскольку более высокая доходность денежных инструментов снижает привлекательность актива, не приносящего процентного дохода. Однако если повышение будет сопровождаться осторожной оценкой дальнейших шагов, первоначальная реакция может быстро измениться. Рынок начнет учитывать вероятность паузы, что способно ослабить доллар и вернуть поддержку золоту.
Если же ФРС неожиданно сохранит ставку без изменений, реакция будет сильнее. Такой исход потребует пересмотра уже сформированных ожиданий. Доллар в этом случае окажется под увеличенным давлением, доходности могут снизиться, а золото получит дополнительный спрос. При этом устойчивый рост золота будет зависеть не только от самого решения, но и от того, изменятся ли ожидания относительно следующих заседаний. Если рынок увидит в паузе начало более мягкого курса, поддержка золоту может оказаться заметно сильнее первоначальной реакции.
Поэтому сегодня важно оценивать не только само решение ФРС. Гораздо важнее будет сопоставить его с тем прогнозом, который рынок сформировал самостоятельно. Именно это заседание покажет, насколько новая модель действительно работает и насколько хорошо цены способны заранее учитывать действия регулятора.
Сегодняшнее решение и последующая пресс-конференция должны окончательно показать, по каким принципам рынок будет формировать ожидания относительно ставки и насколько этим ожиданиям можно доверять. Если новый механизм подтвердит свою эффективность, неопределенность снизится. Если же рынок окажется неспособен правильно оценивать действия ФРС, волатильность возрастет, а золото получит дополнительную поддержку как актив, способный сохранять спрос в условиях повышенной неопределенности.
Торговая система «Шаг цены»
Инвестиционные монеты Георгий Победоносец и Сеятель по лучшим ценам у нас на сайте Золотого Инвест Клуба.
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях:
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях:
