Большинство инвесторов воспринимают рынок золота достаточно просто. Золотодобывающая промышленность обеспечивает рынок металлом, а покупатели приобретают его в виде слитков, монет или ювелирных изделий. Такая схема выглядит логичной. Однако если внимательно изучить статистику Всемирного золотого совета, видно, что совокупный спрос на золото сопоставим с объёмами мировой добычи или даже превышает их. Но если золота добывается меньше, чем требуется рынку, откуда появляется недостающий металл?
Ответ заключается в том, что рынок золота принципиально отличается от большинства сырьевых рынков. Например, нефть или природный газ после потребления фактически исчезают из экономического оборота, тогда как практически все золото, добытое человечеством за всю историю, сохраняется в виде ювелирных изделий, монет, слитков, государственных резервов и различных инвестиционных накоплений. Поэтому рынок золота живёт не только за счёт новой добычи, но и за счёт огромного запаса металла, накопленного за многие столетия.
Мировой спрос распределяется по нескольким крупным направлениям. Золото приобретают центральные банки, инвесторы, ювелирная отрасль и промышленность. Один только спрос ювелирного сектора и центральных банков способен поглощать значительную часть вновь добытого металла. Если при этом растёт инвестиционный интерес к золоту, рынок сталкивается с необходимостью искать дополнительные источники предложения.
Главным таким источником является вторичная переработка. Прежде всего, это ювелирные изделия, которые владельцы продают при высоких ценах на металл. Украшения переплавляются и возвращаются на рынок в виде золота в монетах и слитках. В зависимости от рыночной ситуации ежегодный объём такого предложения может составлять более тысячи тонн. Это третья часть годовой добычи золота. Фактически вторичный рынок не менее важный источник металла, чем горнодобывающая отрасль.
Кроме того, существенную роль играют инвестиционные запасы. Когда цена золота растёт, многие владельцы предпочитают сохранять металл. Но если рыночные настроения меняются, часть слитков и монет возвращается на рынок. Это создаёт дополнительное предложение без необходимости увеличивать добычу.
Похожий механизм действует и на рынке биржевых фондов, обеспеченных физическим золотом. Когда инвесторы активно вкладывают средства в такие фонды, управляющие структуры приобретают дополнительный металл. Но если начинается отток капитала, фонды продают часть своих запасов. В результате золото снова становится доступным для других участников рынка. Именно поэтому периоды крупных притоков и оттоков средств в золотые ETF способны оказывать заметное влияние на общий баланс спроса и предложения.
Иногда источником дополнительного предложения становятся и государственные резервы. Сейчас центральные банки в основном выступают покупателями, но были периоды, когда ряд стран активно сокращал золотые запасы. Эти продажи обеспечивали рынок значительными объёмами металла и частично компенсировали недостаточный рост добычи.
Фактически рынок золота можно сравнить не с рынком сырья, а с рынком накопленного богатства. Каждый год добывается лишь небольшая часть от общего объёма, существующего металла. Основная масса золота продолжает находиться в руках различных владельцев, поэтому для формирования цены не менее важно поведение держателей уже существующих запасов, чем объём новой добычи.
Именно поэтому долгосрочные перспективы золота зависят не только от уровня добычи металла. Если спрос со стороны центральных банков, инвесторов и других участников рынка продолжит увеличиваться, а владельцы ранее накопленного золота будут сохранять свои запасы, объём золота в свободном обращении, может постепенно сокращаться. Тогда всё большее число покупателей будет претендовать на ограниченное количество металла. Это означает, что в будущем значение уже накопленных запасов золота для мирового рынка станет не менее важным, чем объёмы добычи, а конкуренция за физический металл будет одним из ключевых факторов ценообразования.
Ответ заключается в том, что рынок золота принципиально отличается от большинства сырьевых рынков. Например, нефть или природный газ после потребления фактически исчезают из экономического оборота, тогда как практически все золото, добытое человечеством за всю историю, сохраняется в виде ювелирных изделий, монет, слитков, государственных резервов и различных инвестиционных накоплений. Поэтому рынок золота живёт не только за счёт новой добычи, но и за счёт огромного запаса металла, накопленного за многие столетия.
Мировой спрос распределяется по нескольким крупным направлениям. Золото приобретают центральные банки, инвесторы, ювелирная отрасль и промышленность. Один только спрос ювелирного сектора и центральных банков способен поглощать значительную часть вновь добытого металла. Если при этом растёт инвестиционный интерес к золоту, рынок сталкивается с необходимостью искать дополнительные источники предложения.
Главным таким источником является вторичная переработка. Прежде всего, это ювелирные изделия, которые владельцы продают при высоких ценах на металл. Украшения переплавляются и возвращаются на рынок в виде золота в монетах и слитках. В зависимости от рыночной ситуации ежегодный объём такого предложения может составлять более тысячи тонн. Это третья часть годовой добычи золота. Фактически вторичный рынок не менее важный источник металла, чем горнодобывающая отрасль.
Кроме того, существенную роль играют инвестиционные запасы. Когда цена золота растёт, многие владельцы предпочитают сохранять металл. Но если рыночные настроения меняются, часть слитков и монет возвращается на рынок. Это создаёт дополнительное предложение без необходимости увеличивать добычу.
Похожий механизм действует и на рынке биржевых фондов, обеспеченных физическим золотом. Когда инвесторы активно вкладывают средства в такие фонды, управляющие структуры приобретают дополнительный металл. Но если начинается отток капитала, фонды продают часть своих запасов. В результате золото снова становится доступным для других участников рынка. Именно поэтому периоды крупных притоков и оттоков средств в золотые ETF способны оказывать заметное влияние на общий баланс спроса и предложения.
Иногда источником дополнительного предложения становятся и государственные резервы. Сейчас центральные банки в основном выступают покупателями, но были периоды, когда ряд стран активно сокращал золотые запасы. Эти продажи обеспечивали рынок значительными объёмами металла и частично компенсировали недостаточный рост добычи.
Фактически рынок золота можно сравнить не с рынком сырья, а с рынком накопленного богатства. Каждый год добывается лишь небольшая часть от общего объёма, существующего металла. Основная масса золота продолжает находиться в руках различных владельцев, поэтому для формирования цены не менее важно поведение держателей уже существующих запасов, чем объём новой добычи.
Именно поэтому долгосрочные перспективы золота зависят не только от уровня добычи металла. Если спрос со стороны центральных банков, инвесторов и других участников рынка продолжит увеличиваться, а владельцы ранее накопленного золота будут сохранять свои запасы, объём золота в свободном обращении, может постепенно сокращаться. Тогда всё большее число покупателей будет претендовать на ограниченное количество металла. Это означает, что в будущем значение уже накопленных запасов золота для мирового рынка станет не менее важным, чем объёмы добычи, а конкуренция за физический металл будет одним из ключевых факторов ценообразования.
Инвестиционные монеты Георгий Победоносец и Сеятель по лучшим ценам у нас на сайте Золотого Инвест Клуба.
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях:
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях:
