Неделя с 27 по 31 июля прошла под влиянием сразу нескольких факторов: решения ФРС, устойчивости американской экономики, корпоративной отчетности и резкого изменения ситуации на валютном рынке Японии. ФРС сохранила ставку на уровне 3,5-3,75%, причем решение было принято с разделением голосов: 9 против 3. Три руководителя выступили за повышение ставки на 0,25 процентного пункта. Регулятор отметил устойчивый рост экономики и сохраняющуюся повышенную инфляцию, а глава ФРС отдельно подчеркнул отказ от прежней модели подробных прогнозов, что делает рынок более зависим от самостоятельной интерпретации поступающих экономических данных. В результате потоки капитала продолжали направляться в американские акции, но одновременно уходили из доллара и усиливали спрос на отдельные валюты. Фон недели нельзя назвать однозначно защитным или ориентированным на рост, скорее он был смешанным.
На фондовом рынке это проявилось в относительной устойчивости американских индексов. S&P 500 вырос до 7489,72 пунктов, а промышленный индекс Dow Jones поднялся до 52485 пунктов. Рост происходил на фоне жесткой позиции ФРС, что показывает готовность инвесторов принимать более высокую стоимость капитала, если корпоративные результаты и перспективы технологических инвестиций поддерживают ожидания прибыли. Общий фон на фондовых площадках можно определить как умеренно положительный, но без полного перехода к устойчивому спросу на риск.
Индекс доллара снизился до 99,80 пункта в следствии того, что единая европейская валюта и британский фунт выросли до значений 1 доллар 1530 центов за евро и 1 доллар 3480 цента за фунт. Но наиболее показательным было укрепление японской иены. В середине июля мы рассказывали, что чистая короткая позиция японских розничных трейдеров против доллара достигла рекордного уровня с начала доступной статистики, и теперь рынок получил практическое подтверждение этого. По итогам торгов котировки резко снизились до значения 157,40 иены за доллар США. На этой неделе японские власти вмешались для поддержки японской валюты, что усилило закрытие долларовых позиций и ускорило укрепление иены. Таким образом, валютный рынок показал расхождение с фондовым: акции росли, а доллар слабел. Главной причиной стало не ухудшение американской экономики, а изменение валютных потоков.
Нефть марки Brent снизилась до 89 долларов 83 центов за баррель. Это указывает на ослабление ценового давления со стороны нефтяных котировок и частично снижает риск дополнительного инфляционного импульса. При этом золото в течении недели снизилось до 4045,16 доллара за тройскую унцию, а серебро до 57,62 доллара. Такое снижение выглядит нетипично на фоне ослабления доллара и смешанного отношения к риску. Однако здесь видимо сильнее работал фактор ставок. ФРС не смягчила политику и четко подтвердила приверженность возвращению инфляции к 2%. Поэтому слабость драгоценных металлов показывает, что в текущей конфигурации снижение доллара само по себе не является достаточным условием для их роста.
Главная взаимосвязь между основными рынками сейчас проходит через инфляцию и ставки. Более дешевая нефть уменьшает потенциальное инфляционное давление, но ФРС пока не готова считать проблему решенной. Поэтому ставки остаются главным ограничителем для золота, тогда как ослабление доллара поддерживает акции и валюты других стран. При этом японская иена стала отдельным фактором, способным менять распределение капитала быстрее, чем макроэкономическая статистика.
На этой неделе внимание инвесторов сместится к американским данным по рынку труда. 7 августа выйдет отчет по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе США за июль. Кроме этого ожидаются данные по производительности труда и статистика по уровням деловой активности. Рынок будет переоценивать устойчивость экономики и вероятность дальнейшего сохранения жесткой политики ФРС. Главные риски связаны с изменением ожиданий по ставкам и реакцией акций на корпоративную отчетность. Волатильность, вероятно, останется повышенной, а направление рынков будет сильнее зависеть от данных, чем от заранее заданных прогнозов центральных банков.
Торговая система «Шаг цены»
Инвестиционные монеты Георгий Победоносец и Сеятель по лучшим ценам у нас на сайте Золотого Инвест Клуба.
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях: