После рекордного роста в начале текущего года золото оказалось под давлением сразу нескольких факторов. Сохранение жесткой денежной политики ФРС, сильный доллар и повышенная доходность американских государственных облигаций создают среду, в которой рынок опасается нового ускорения инфляции из-за роста цен на энергоносители и геополитической напряженности.
На первый взгляд, это противоречивая ситуация. Обесценивание денег должно поддерживать цены на золото. Но борьба ФРС с инфляцией создает для металла серьезные препятствия. Главный вопрос ближайших месяцев заключается в том, сможет ли американский регулятор действительно вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%. Если да, золото останется под давлением. Если нет, ситуация может быстро измениться.
Для золота важен не только сам уровень инфляции. Основное значение имеет соотношение между темпом роста цен и процентными ставками. Если ФРС повышает ставку быстрее, чем растут потребительские цены, реальные доходности увеличиваются. В этом случае облигации становятся привлекательнее, а золото теряет часть спроса. Именно такой механизм сейчас ограничивает потенциал металла. Но основная сложность ситуации для ФРС заключается в том, что не вся инфляция зависит от внутреннего спроса. Рост цен на нефть, перебои в торговле, санкции и геополитические риски могут создавать инфляционное давление независимо от действий центрального банка. Повышение ставок способно замедлить экономику, но не может увеличить поставки нефти или устранить проблемы в мировой логистике.
Если конфликт между США и Ираном приведет к длительному росту цен на энергоносители, инфляция может получить новый импульс. Сначала подорожает топливо. Затем увеличатся расходы на транспорт и производство. После этого часть издержек будет перенесена на потребителей. В этом случае ФРС придется выбирать между жесткой политикой и риском замедления экономики.
На первом этапе рост инфляции может оказаться негативным для золота. Рынок начнет ожидать более высоких ставок. Доходность облигаций вырастет. Доллар укрепится. Тогда золото может продолжить снижение. Но если высокие ставки не приведут к быстрому снижению инфляции, оценка ситуации изменится. Инвесторы начнут учитывать риск стагфляции. Экономика будет замедляться, а цены останутся высокими. В таких условиях золото может получить новый источник спроса.
Базовый сценарий на ближайшие 6 месяцев предполагает, что золото может сохранить высокую волатильность, но постепенно получит поддержку со стороны инфляционных рисков. Сильный доллар и жесткая политика ФРС могут ограничивать рост металла, но если повышение потребительских цен останется устойчивым, а экономика начнет замедляться, рынок постепенно переключится с вопроса о ставках на вопрос о сохранении покупательной способности денег. Именно в этот момент инфляция может снова стать союзником золота. Металл начнет расти не потому, что ФРС снизит ставки, а потому, что рынок усомнится в способности регулятора быстро решить проблему роста цен.
Наиболее негативным сценарием для золота станет устойчивое снижение ценового давления при сохранении сильного доллара и высоких реальных доходностей. Если же этого не произойдет, коррекции металла будут сохранять характер стандартных рыночных откатов, не означающих завершения долгосрочного восходящего тренда.
Для покупателей физического золота в виде монет и слитков это означает, что текущую цену драгоценного металла необходимо оценивать в более широком контексте. Если инфляционное давление сохранится на повышенном уровне, а экономический рост начнет замедляться, спрос на золото будет увеличиваться. Как следствие, металл получит дополнительную роль в качестве инструмента защиты от ошибок денежной политики. В этом случае вероятность постепенного восстановления цены золота и возобновления восходящего движения на этом рынке представляется выше, чем вероятность длительного снижения.
Торговая система «Шаг цены»
На первый взгляд, это противоречивая ситуация. Обесценивание денег должно поддерживать цены на золото. Но борьба ФРС с инфляцией создает для металла серьезные препятствия. Главный вопрос ближайших месяцев заключается в том, сможет ли американский регулятор действительно вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%. Если да, золото останется под давлением. Если нет, ситуация может быстро измениться.
Для золота важен не только сам уровень инфляции. Основное значение имеет соотношение между темпом роста цен и процентными ставками. Если ФРС повышает ставку быстрее, чем растут потребительские цены, реальные доходности увеличиваются. В этом случае облигации становятся привлекательнее, а золото теряет часть спроса. Именно такой механизм сейчас ограничивает потенциал металла. Но основная сложность ситуации для ФРС заключается в том, что не вся инфляция зависит от внутреннего спроса. Рост цен на нефть, перебои в торговле, санкции и геополитические риски могут создавать инфляционное давление независимо от действий центрального банка. Повышение ставок способно замедлить экономику, но не может увеличить поставки нефти или устранить проблемы в мировой логистике.
Если конфликт между США и Ираном приведет к длительному росту цен на энергоносители, инфляция может получить новый импульс. Сначала подорожает топливо. Затем увеличатся расходы на транспорт и производство. После этого часть издержек будет перенесена на потребителей. В этом случае ФРС придется выбирать между жесткой политикой и риском замедления экономики.
На первом этапе рост инфляции может оказаться негативным для золота. Рынок начнет ожидать более высоких ставок. Доходность облигаций вырастет. Доллар укрепится. Тогда золото может продолжить снижение. Но если высокие ставки не приведут к быстрому снижению инфляции, оценка ситуации изменится. Инвесторы начнут учитывать риск стагфляции. Экономика будет замедляться, а цены останутся высокими. В таких условиях золото может получить новый источник спроса.
Базовый сценарий на ближайшие 6 месяцев предполагает, что золото может сохранить высокую волатильность, но постепенно получит поддержку со стороны инфляционных рисков. Сильный доллар и жесткая политика ФРС могут ограничивать рост металла, но если повышение потребительских цен останется устойчивым, а экономика начнет замедляться, рынок постепенно переключится с вопроса о ставках на вопрос о сохранении покупательной способности денег. Именно в этот момент инфляция может снова стать союзником золота. Металл начнет расти не потому, что ФРС снизит ставки, а потому, что рынок усомнится в способности регулятора быстро решить проблему роста цен.
Наиболее негативным сценарием для золота станет устойчивое снижение ценового давления при сохранении сильного доллара и высоких реальных доходностей. Если же этого не произойдет, коррекции металла будут сохранять характер стандартных рыночных откатов, не означающих завершения долгосрочного восходящего тренда.
Для покупателей физического золота в виде монет и слитков это означает, что текущую цену драгоценного металла необходимо оценивать в более широком контексте. Если инфляционное давление сохранится на повышенном уровне, а экономический рост начнет замедляться, спрос на золото будет увеличиваться. Как следствие, металл получит дополнительную роль в качестве инструмента защиты от ошибок денежной политики. В этом случае вероятность постепенного восстановления цены золота и возобновления восходящего движения на этом рынке представляется выше, чем вероятность длительного снижения.
Торговая система «Шаг цены»
Инвестиционные монеты Георгий Победоносец и Сеятель по лучшим ценам у нас на сайте Золотого Инвест Клуба.
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях:
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях:
