В своей недавней статье «Тектонические сдвиги в мировом спросе на золото» https://www.zolotoy-club.ru/tpost/ot1drzk201-tektonicheskie-sdvigi-v-mirovom-sprose-n я показал, опираясь на статистику Всемирного совета по золоту», что в последние годы спрос на драгоценный металл на мировом рынке претерпевает серьезные изменения. Если раньше основная часть золота приобреталась ювелирной промышленностью, то сейчас основными покупателями драгоценного металла становятся различные инвесторы. Они приобретают золото преимущественно в виде стандартных слитков (в порядке исключения – также монеты).
Вот данные за прошлый год. Суммарный спрос на золото в мире составил 5002 тонны. Спрос со стороны частных инвесторов был равен 2.175 тонн. Спрос со стороны Центробанков – 863 тонны. Суммарный инвестиционный спрос на золото (т.е. металл в виде слитков и монет) составил 3.038 т. Спрос со стороны ювелирной промышленности – 1.542 т. Остальные 422 т – спрос со стороны техники. В процентном выражении получается следующая структура спроса на золото в 2025 году: со стороны инвесторов (включая Центральные банки) – 69,7%; со стороны ювелирной промышленности – 30,8%; со стороны техники – 8,5%. Для сравнения: в 1993-1997 гг.): на ювелирную промышленность приходилось 79,1%; на инвесторов – 13,5%.
Частными золотыми инвесторами могут быть физические лица, а также широкий спектр юридических лиц – банки, страховые компании, различные фонды. Все больший спрос на золото создают такие фонды, которые называются ETF (Exchange Traded Fund). По-русски: «биржевой инвестиционный фонд». Как отмечается в справочниках, это инструмент коллективных инвестиций, который объединяет средства разных инвесторов и вкладывает их в набор активов. Например, в акции, облигации, биржевые товары.
Большинство ETF являются специализированными, т.е. средства вкладываются не во что попало, а в определенный, заранее анонсированный набор активов. Например, корпоративные бумаги (акции и облигации) той или иной отрасли экономики. Или в казначейские бумаги.
С некоторого времени некоторые ETF стали специализироваться на инвестициях в драгоценные металлы, особенно золото. Первый золотой ETF, разработанный экспертами ETF Securities, был запущен на рынок 28 марта 2003 года. Первый золотой ETF в США — SPDR Gold Trust (GLD) — запущен 18 ноября 2004 года.
Правда, некоторые эксперты считают, что первый золотой фонд появился на несколько десятков лет раньше. Речь идет о канадском фонде Central Fund of Canada - закрытом фонде, основанном еще в 1961 году. Но о нем очень мало сведений.
По ходу отмечу, что сегодня появляются фонды, которые специализируются на драгоценных металлах иных, нежели золото. Например, фонд iShares Silver Trust (SLV) инвестирует в серебро.
Существует два основных типа золотых ETF:
Физически обеспеченные — 100% обеспечены физическим золотом (по крайней мере, декларируется 100% обеспечение).
Синтетические — используют «бумажное золото» (золотые фьючерсы и иные деривативы, привязанные к золоту. Конечно, они менее надежны, чем первые. Но нередко привлекают клиентов более низкими комиссиями.
Физически обеспеченные ETF стоимость акций привязывают к текущим ценам на драгоценный металл; клиент за свою акцию, как правило, может получать лишь деньги, а не золото.
Некоторые золотые фонды выплачивают дивиденды, некоторые нет. Физически обеспеченные фонды должны проходить аудит, в первую очередь, аудит запасов физического золота. Впрочем, как показывает практика, многие фонды относятся к аудиту достаточно формально. Было немало случаев, когда обнаруживалось несоответствие цифр в документах реальному количеству драгоценного металла в резервах.
По данным на 2026 год, в мире насчитывается более 100 физически обеспеченных золотых ETF. Эти данные предоставляет World Gold Council, который собирает информацию о таких фондах по всему миру. Вот некоторые, наиболее известные ETF, обеспеченных золотом:
SPDR Gold Shares (GLD) — крупнейший золотой ETF по объёму активов, обладает высокой ликвидностью.
iShares Gold Trust (IAU) — отличается низкими комиссиями за управление, что особенно привлекательно для долгосрочных инвесторов.
Aberdeen Standard Physical Gold Shares ETF (SGOL) — обеспечен физическим золотом, хранящимся в швейцарских хранилищах, с особым акцентом на безопасности резервов.
VanEck Merk Gold Trust (OUNZ) — в отличие от многих других золотых ETF предоставляет возможность получения физического золота, что актуально для инвесторов, ценящих драгоценный металл, а не «бумажное золото».
В начале 2015 года суммарный объём золота в 14 крупнейших ETF на золото, включая самый большой ETF SPDR Gold Shares (GLD), составил 1,6 тыс. тонн.
Чуть подробнее о самом крупном фонде - SPDR Gold Shares (GLD). Он организован в виде траста, чьи акции на 100% обеспечены золотом — собственными запасами компании. По состоянию на 2 апреля 2026 года общий объём активов фонда GLD составлял 155,66 млрд долларов. Акции GLD торгуются на электронной биржевой площадке NYSE Arca, принадлежащей бирже Intercontinental Exchange. Управляется фонд GLD компанией State Street Global Advisors (входит в состав одного из крупнейших в мире инвестиционных холдингов State Street Corporation). Комиссию за управлением фондом и на покрытие транзакционных издержек клиенты (акционеры) фонда не уплачивают. Необходимые расходы покрываются за счет продажи золота из резервов.
По состоянию на 2 апреля золотые резервы фонда составили 1.050,99 тонны https://cbonds.ru/indexes/84435/ Это примерно соответствует величине официальных золотых резервов такой страны, как Швейцария (1040 тонн на конец 2025 года). Физическое золото фонда хранится у кастодианов JPMorgan Chase и HSBC в хранилищах в Лондоне, Нью-Йорке и Цюрихе. Держатели акций фонда GLD не могут конвертировать свои акции ETF в физическое золото. Оценку своих активов и обязательств фонд привязывает к индексу LBMA Gold Price PM. Фонд GLD находится в американской юрисдикции; налоговая служба США (IRS) классифицирует GLD как коллекционный актив (это объект, который собирают и ценят за редкость, уникальность, историческую или культурную значимость, а также потенциальную инвестиционную ценность). По этой причине прибыль фонда облагается по повышенной ставке 28%. Чистая прибыль фонда по итогам 2025 года составила 35,6 млрд долларов.
На втором месте после GLD по величине активов находится золотой фонд МАС iShares Gold Trust (на 2 апреля 2026 г. – 70,61 млрд долл.). На третьем - SPDR Gold Minishares Trust (29 66 млрд долл.). Названные фонды также находятся в юрисдикции США.
В Европе золотые фонды появились недавно. Первый золотой ETF в Европе – британский The Royal Mint Physical Gold (RMAU). Фонд на 100% обеспечен физическими золотыми слитками, которые хранятся на территории монетного двора Royal Mint вблизи Кардиффа в Уэльсе.
В последнее пятилетие в целом по миру были как оттоки, так и притоки золота в ETF. Одним из самых рекордных притоков золота в ETF был зафиксирован в 2020 году - 877,1 тонны, а глобальные активы под управлением таких фондов достигли 3,75 тыс. тонн (данные Всемирного совета по золоту).
А в 2021 году золотые резервы фондов сократились на 173 тонны; в 2022 году – еще на 110 тонн. В 2023 году отток золота продолжился, составив 244,2 т.; в 2024 году такой отток составил 6,8 т. Итого за четыре года отток составил 534 тонны.
Зато в 2025 году приток средств в такие фонды составил 801 тонну. По данным Всемирного совета по золоту, на конец 2025 года, совокупные вложения в золото в структуре глобальных ETF достигли исторического максимума в 4.025 тонн. В феврале был достигнут еще один рекорд – 4.171 т.
Начавшаяся 28 февраля война на Ближнем Востоке спровоцировала продажи золота из резервов Центробанков и ETF с целью получения наличности, необходимой для совершения разных срочных платежей.
По данным Всемирного совета по золоту (WGC), в марте 2026 года из биржевых инвестиционных фондов (ETF) было продано 54,8 тонны золота: со 2 по 6 марта — 19,8 тонны; с 8 по 13 марта — 6,1 тонны; с 16 по 20 марта — 28,9 тонны. Отток инвестиций из золотых ETF в основном наблюдался в североамериканских фондах.
Если война на Ближнем Востоке в ближайшее время не будет завершена, то по итогам года может быть зафиксирован чистый отток золота из фондов (как это было в 2021-2024 гг.).
P.S.
Есть подобные золотые фонды и в России.
Инвестиционные монеты Георгий Победоносец и Сеятель по лучшим ценам у нас на сайте Золотого Инвест Клуба.
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях:
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях:
