Эксперты по золоту привыкли говорить, что цена на драгоценный металл начинает расти в условиях обострения международной обстановки и войн. 28 февраля начался новый раунд войны Израиля и Соединенных Штатов против Ирана (предыдущий раунд был в июне прошлого года, он получил название «двенадцатидневной войны»). Но что парадоксально: золото после новости о начале нового раунда войны почему-то стало не дорожать, а дешеветь.
Пиковые значения цены на золото были зафиксированы в конце января – более 5500 долларов за тройскую унцию. В первый рабочий день после начала войны (2 марта) цена все еще находилась на весьма высокой планке – 5,42 тыс. долларов. Но затем она поехала вниз. 16 марта на нью-йоркской бирже COMEX она опустилась даже ниже планки 5000 долларов. И сейчас цена на спотовые и фьючерсные сделки на указанной бирже колеблются около этой планки.
Конечно, после январского взлета цен эксперты предупреждали о том, что будет некоторая «корректировка» цены на золото (т.е. ее понижение). Но «корректировка» цены в условиях войны на Ближнем Востоке (войны, которая может в любой момент выйти за рамки противостояния Израиля и США, с одной стороны, и Ирана, с другой) выглядит очень парадоксально.
А дело в том, что «корректировку» в ожидаемую динамику цены на золото внес фактор под названием «Ормузский пролив». Указанный пролив является важнейшим морским коридором для мировой торговли «черным золотом» (на него приходится примерно 20% всей нефти, транспортируемой морем в мире). Хотя Тегеран официально не объявлял блокировки пролива, однако он установил жесткий контроль над проходом танкеров и других судов через этот коридор. Не буду в деталях рассказывать о тех страстях, которые сегодня разгораются в мире по поводу Ормузского пролива. Но факт остается фактом: потоки «черного золота», проходящие через пролив, резко сократились.
И мировой рынок нефти отреагировал на это повышением цен на «черное золото». Цена марки «брент» 28 февраля стоила 70 долларов за баррель. А в середине марта – примерно 105 долларов. Ценовой скачок ровно в полтора раза. Эксперты прочат, что цена может вырасти даже в два раза. Наиболее радикальные оценки – до 200 долларов за баррель. Некоторые журналисты и эксперты назвали нынешний рост цен на «черное золото» «мировым нефтяным кризисом».
Нефть называют «кровью» мировой экономики. Происшедшее нарушение «кровообращения» привело ко многим последствиям для разных экономик. Сейчас остановлюсь на экономике США. На протяжении всего времени после прихода в Белый дом 47-го президента США Дональда Трампа американский доллар слабел. А вот после 28 февраля он неожиданно стал укрепляться. С начала марта индекс DXY (курс доллара относительно шести ведущих мировых валют) вырос на 1,5% и закрепился на уровне 99 пунктов, поднявшись к значениям начала года.
Некоторые эксперты объясняют это укрепление доллара тем, что, мол, США как крупный экспортер нефти стали бенифициаром повышения цен на «черное золото». Но главной причиной роста доллара, по мнению большинства экспертов, является ожидание того, что высокие цены на «черное золото» начнут разгонять инфляцию в американской экономике. И Федеральный Резерв США вынужден будет повышать ключевую ставку для подавления инфляции. На сегодняшний день ключевая ставка ФРС США составляет 3,75%. Трамп добивался и добивается снижения ключевой ставки (это ему необходимо для того, чтобы минимизировать бюджетные расходы на обслуживание государственного долга США). Но, как предсказывают эксперты, ни нынешний глава ФРС Джером Пауэлл (срок его пребывания на этом посту истекает в мае нынешнего года), ни вероятный его преемник Кевин Уорш не будут понижать ставку. Скорее всего, они ее будут повышать.
Повышение ключевой ставки потянет за собой повышение курса доллара США и повышение процентных ставок по американским казначейским бумагам. Именно по этой причине инвесторы могут увеличить закупки американских долговых бумаг и иных активов, номинированных в долларах США. Соответственно может несколько ослабнуть спрос на золото; следовательно, может затормозиться дальнейший рост цены на драгоценный металл.
Дополнительным фактором, сдерживающим (или даже понижающим) цену на золото, может стать продажа драгоценного металла некоторыми центральными банками и инвесторами для компенсации каких-то чрезвычайных расходов, обусловленных фактором войны на Ближнем Востоке. Вот как рассуждает эксперт по золоту Нилс Кристенсен: «Золото, как мы обычно видим в других кризисах — в начале мирового финансового кризиса или в начале COVID — сначала упало из-за спроса на ликвидность. Что произошло дальше? Оно резко выросло и превзошло все остальные активы». Примерно такой является логика экспертов.
Отчасти этой логикой уже практически руководствуются некоторые инвесторы. Согласно данным агентства Bloomberg, суммарные активы золотых биржевых фондов (ETF) по состоянию на 9 марта оказались на 37 тонн ниже, чем в начале месяца. Это сильнейшее движение с осени прошлого года, когда на фоне фиксации прибыли спекулянтами активы фондов за две недели сократились на 59 тонн. Но в целом за прошлый год прирост запасов золота в ETF составил 801 тонну. Если вспоминать прошлый год, то основная часть прироста золота в фондах произошла за время «двенадцатидневной войны». Отличие тогдашней ситуации от нынешней заключается в том, что во время прошлогодней войны Ормузский пролив не перекрывался; а во время нынешней войны он почти полностью заблокирован.
Сравнение двух ситуаций позволяет нам лучше понять, как между собой связаны два рынка – драгоценного металла и «черного золота». Огрубленно можно сказать, что между ценами на золото и на «черное золото» существует обратная зависимость.
В практическом плане инвесторов интересует, сколько еще может продлиться период высоких цен на «черное золото». Большинство экспертов полагают, что цена нефти на мировых рынках может оставаться высокой в течение как минимум нескольких месяцев даже в случае скорого завершения военной операции США и Израиля против Ирана. Такие экспертные оценки приводятся, в частности, в статье, опубликованной в американской газете Politico. Опрошенные журналистами газеты эксперты отметили, что если даже завтра закончится война и Ормузский пролив будет полностью открыт, то цена на «черное золото» моментально не спадет. Поскольку в некоторых странах Персидского залива перебои «столь значительны, что быстрое восстановление уже невозможно». Нефтегазовой инфраструктуре Бахрейна, Ирака, Катара и Саудовской Аравии нанесен серьезный ущерб, который «нельзя легко устранить».
Но я бы сказал, что это оптимистическая оценка. Новый верховный лидер исламской республики Моджтаба Хаменеи заявил, что Иран должен в любом случае сохранять контроль над Ормузским проливом, чтобы оказывать давление на противника. Если Ирану действительно удастся установить такой контроль, то тогда возвращение цен на «черное золото» к довоенному уровню потребует большего времени. Компаниям США (и, вероятно, некоторых других стран, которые Тегеран сочтет американскими союзниками) потребуется осваивать другие маршруты для транспортировки «черного золота». Такой адаптационный период может растянуться до года.
Любопытные мысли содержатся в статье эксперта Эрнеста Хоффмана «Война в Иране не изменит траекторию развития драгоценных металлов, но рецессия может». Он уверен, что война в Иране лишь на время остановила рост цен на драгоценный металл. Такой вывод он делает на основе анализа нефтяных кризисов прошлого. Вот фрагмент статьи: «Исторически сложилось так, что нефтяные шоки оказывали ограниченное непосредственное влияние на цены драгоценных металлов, и тенденция цен, существовавшая до нефтяного шока, обычно сохранялась… Два нефтяных кризиса 1970-х годов произошли во время бычьего рынка драгоценных металлов, и цены продолжали расти после кризисов…».
Автора статьи больше интересует не то, как нынешний нефтяной кризис может повлиять на динамику цен на золото в долгосрочной перспективе (он утверждает, что не может повлиять). А главный вопрос, который он задает, таков: может ли нынешний нефтяной кризис спровоцировать экономический кризис в США? Если сможет, то траектория золотых цен будет совсем другой. Но это тема уже другого разговора. И об этом мы поговорим как-нибудь в другой раз.
Инвестиционные монеты Георгий Победоносец и Сеятель по лучшим ценам у нас на сайте Золотого Инвест Клуба.
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях:
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях:
