После введения в России серии ограничений на операции с иностранной валютой на внутреннем рынке страны на этом рынке заметно снизилась волатильность. Проще говоря, курс рубля по отношению к иностранным валютам стал более стабильным. Во второй половине текущего года его курс находится в достаточно узком диапазоне 76-79 рублей за 1 доллар США. Причиной такой стабилизации стали валютные ограничения не только со стороны России, но и со стороны недружественных стран. Многие санкции Запада, касающиеся экспорта и импорта капитала, внешней торговли, международных платежей, также влияют на ситуацию на российском валютном рынке.
Власти России постоянно говорят о том, что нам необходимо добиваться стабильности в экономике. И важными аспектами такой стабильности является стабильность покупательной способности рубля (т.е. отсутствие как инфляции, так и дефляции) и стабильность валютного курса рубля. Т.е. внутренняя и внешняя стабильность рубля. Причем нам нужна созидательная стабильность рубля, такая, которая обеспечивает долгосрочный устойчивый рост российской экономики. Рублевая стабильность является гарантией при принятии российским бизнесом долгосрочных решений – по «длинным» внешнеторговым контрактам, по инвестиционным проектам, по научным исследованиям и разработкам и т.д.
Если говорить о валютной стабильности рубля, то при нынешней модели российской экономики, в значительной степени зависящей от внешних рынков, она остается очень зыбкой. Пока радикальной переориентации отечественной экономики с внешних рынков на внутренний рынок не наблюдается. По данным Росстата и Банка России доля экспорта в ВВП России по итогам 2024 года составила 21,9%. Хотя это минимальный показатель с 1994 года, но все равно очень много. По импорту также показатель высокий – 17,6% ВВП. Для того, чтобы валютный курс рубля начал расти или падать, не надо даже новых антироссийских санкций. Для этого достаточно заметных колебаний на мировом рынке углеводородов. Мы эту зависимость много раз наблюдали.
Все сказанное выше – лишь предисловие к событию, которое произошло 5 декабря нынешнего года. Я имею в виду резонансное решение Банка России, которое было анонсировано на сайте Центробанка: «Банк России с 8 декабря снимает ограничения на перевод средств за рубеж для граждан России и дружественных стран» (https://cbr.ru/press/event/?id=28158). Текст этого анонса начинается со следующих слов: «Учитывая стабильную ситуацию на валютном рынке, с 8 декабря 2025 года Банк России отменяет ранее установленные лимиты на переводы иностранной валюты за рубеж для граждан России и физических лиц – нерезидентов из дружественных стран».
Итак, Банк России констатирует, что на валютном рынке ситуация стабилизировалась. Правда, не понятно насколько долго она будет оставаться такой. Все очень зыбко. Не понятно также, зачем надо отменять ранее установленные ограничения на переводы иностранной валюты физическими лицами (резидентами и нерезидентами).
Снятие таких ограничений еще более укрепит стабильность на валютном рынке? Навряд ли. Оно может43, наоборот, стать триггером новой волны дестабилизации. Статистика по трансграничным денежным переводам физических лиц Банком России велась и выкладывалась на сайте Центробанка до начала СВО. В начале 2022 года она была закрыта. Но давайте посмотрим на статистику по 2021 году. Перевод валюты физлицами в Россию из-за рубежа составил 34,7 млрд долларов. Вывод валюты за рубеж - 43,9 млрд долл. Чистый отток средств по позиции «Трансграничные денежные переводы физических лиц» 19,2 млрд долларов. Цифры совсем немаленькие. Мы, к сожалению, могли только догадываться, насколько вводимые Банком России после 24 февраля 2022 года ограничения повлияли на величину притока и оттока денежных средств физических лиц.
Правда, частичная утечка информации имела место в начале прошлого года. В очередном докладе Банка России "Обзор рисков финансовых рынков" отмечалось, что в 2022 году объем валютных трансграничных нетто-переводов физлиц составил 54,3 млрд долларов. А в 2023 году – 27,8 млрд долларов. При этом увеличился объем переводов в рублях – с 967 млрд рублей до 1216 млрд руб. https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/48852/ORFR_2024-01.pdf В докладе также приводится валютная структура трансграничных нетто-переводов физических лиц в IV квартале 2023 г.: 46,3% переводов совершались в долларах США, 26,7% – в евро, 7,4% – в юанях, 7,2% – в иенах и 12,4% – в прочих валютах.
Из приведенных выше цифр можно заключить, что российские «физики» успели в 2022 году подсуетиться до принятия Банком России ограничений и вывели за границу рекордные суммы валюты. В 2023 году ограничения уже действовали, но вывод валюты сократился умеренно. Дело в том, что ограничения были очень мягкими для российских граждан, а также граждан дружественных стран. Для них ограничения были определены в 1 млн долларов в месяц на переводы на счета зарубежных банков и 10 тыс. долларов - через системы денежных переводов. При желании физик мог перевести за границу более 12 миллионов долларов в год по каналам банковских и небанковских переводов.
С 8 декабря 2025 года клиенты российских банков в статусе граждан России и дружественных стран получат право переводить за границу любые суммы иностранной валюты без лимитов.
Для работающих в России граждан из недружественных стран сохраняются прежние ограничения: они могут выводить из страны только заработную плату, полученную в России. Для неработающих иностранцев. (туристы, студенты, просто владельцы счетов) сохраняется прежний абсолютный запрет на вывод средств за границу.
Все-таки понять данное решение Банка России крайне об отмене ограничений сложно. Вроде бы идет необъявленная война коллективного Запада против России, нам нужна максимальная экономическая мобилизация. И на учете должен находиться каждый рубль, каждая единица иностранной валюты. Все денежные и валютные ресурсы должны направляться на закупку необходимых для структурных реформ экономики и оборонного производства машин и оборудования. А также на закупку каких-то дефицитных товаров для населения. Скажем, фармацевтических препаратов. Одним словом, должен быть строгий контроль не только за трансграничным движением валюты, но и вообще контроль за ее использованием.
Вот, например, какие недоуменные вопросы в связи с указанным решением Банка России задает российский эксперт Александр Лежава: «Банк России с 8 декабря снимает ограничения на перевод иностранной валюты за рубеж для граждан РФ и дружественных стран. Мотивировка впечатляет: «учитывая стабильную ситуацию на валютном рынке», которую полностью контролирует ЦБ. Наверное, я что-то не понимаю. У нас СВО закончилось? Все западные санкции и ограничения сняты? Инфляция на уровне или ниже 4%? Рубль стабилен как скала? Неужели все это случилось?» ( https://t.me/lezhavamoney/4248).
В социальных сетях и телеграмм-каналах обсуждают отмену ограничений на вывод валюты; большинство участников дискуссии полагают, что это делается ради наших богатеньких, которым имеющееся «окно выхода» кажется очень узким (лимит на межбанковский перевод в размере одного жалкого миллиона долларов в месяц). Согласно расчетам экспертов РБК, величина запасов иностранной валюты у граждан России на начало соответствующих лет была следующей (млрд долл.): 2020 г. – 72,1; 2021 г. – 85,2; 2022 г. – 85,6; 2023 г. – 97,7; 2024 г. – 97,2; 2025 г. – 92,4 (https://dzen.ru/a/Z7A3LDe_OB7w4okU). Как видим, необъявленная война против России идет, но она, как выясняется, не мешает российским «физикам» накапливать валюту. Раньше богатеньким надо было искать разные обходные пути для вывода своих «избыточных» долларов и евро, теперь иностранной валюте на выходе включен «зеленый свет». Такую версию озвучивает, в частности, уже цитировавшийся выше А. Лежава: «…такой шаг может означать только одно: уважаемым людям хочется за минимальную цену выгнать максимум валюты за рубеж, и высокопоставленные руководители Банка России готовы им в этом, вероятно, небескорыстно помочь…».
Примерно эту же мысль высказывает зампред комитета Госдумы по экономической политике Михаил Делягин: «Из-за нерыночного механизма курсообразования рубль пере-укреплен, и под предлогом этого крайне удобно снять имеющиеся ограничения для вывода капитала из России. Учитывая, что в ОАЭ число жителей из РФ исчисляется сотнями тысяч, интенсификация бегства капитала действительно может быть успешной и может качественно повысить ущерб, наносимый России» (https://bankiros.ru/news/resenie-cb-naneset-udar-po-ekonomike-cto-zdet-rubl-posle-8-dekabra-20055)
Другая версия (которая, кстати, не отменяет и вышеизложенную первую) заключается в следующем: дав «зеленый свет» на вывод валюты, Центральный банк попытается нарушить ту самую «валютную стабильность», которой он мотивировал отмену ограничений. Такая «валютная стабильность» означает сохранение существующего в последние месяцы валютного курса рубля, который кое-кто считает «завышенным».
«Кое-кто» это в-первых, экспортеры, которые хотели бы получить при обмене своей валютной выручки побольше рублей. Во-вторых, Минфин России. Которому при нынешнем дефицитном бюджете приходится потрошить «валютную копилку» под названием «Фонд национального благосостояния» (ФНБ). Чем слабее будет рубль, тем большую сумму таких денежных единиц сумеет заполучить министерство финансов. 20 ноября, наконец-то, Государственная Дума после трех чтений приняла федеральный бюджет на 2026 год А уже в начале декабря Минфин заявил о том, что в бюджет, вероятно, придется вносить поправки, поскольку возможно недополучение нефтегазовых доходов. Более того, 3 декабря Минфин сообщил, что, по его оценке, недополученные нефтегазовые доходы федерального бюджета в декабре составят 137,6 млрд руб.
Вторую версию, объясняющую отмену валютных ограничений для физиков, не стесняются озвучивать очень важные люди. Вот, например, 5 декабря глава наблюдательного совета Мосбиржи Сергей Швецов (ранее занимавший пост первого зампреда Банка России) прямо заявил, что снятие ограничений на вывод валюты необходимо для ослабления российского рубля: «Основной фактор [укрепления рубля], я считаю, это невозможность инвестиций за рубеж. То есть мы сегодня пухнем от валюты, которая раньше просто уходила за рубеж, инвестировалась там, а сегодня она остается внутри страны и давит на курс рубля, в то время как все остальные ведущие экономики занимаются ослаблением национальных валют для целей получения соответствующих выгодных условий по экспорту». https://www.rbc.ru/quote/news/article/6143423c2ae5969fe3ad0a3c?from=copy
Споры среди экспертов, которые на первое место ставят указанную версию (целенаправленного ослабления рубля) идут лишь по поводу того, будет ли достаточно снятия валютных ограничений с физиков. Или же придется также пойти на ослабления валютных ограничений для юридических лиц (прежде всего, экспортеров). В газете «Московский комсомолец» 5 декабря появилась статья «Либерализация на марше: Центробанк отменил валютные ограничения досрочно» (https://www.mk.ru/economics/2025/12/05/liberalizaciya-na-marshe-centrobank-otmenil-valyutnye-ogranicheniya-dosrochno.html). В ней прямо говорится о том, что отмена валютных ограничений для физиков из России и дружественных стран – начало более широкой валютной либерализации. Ослабление рубля может повысить также интерес к инвестициям в российскую экономику со стороны иностранного бизнеса. В статье отмечается, что если удастся закруглить войну на Украине, то не исключено снятие антироссийских санкций со стороны США. И слабый рубль повысит интерес американского бизнеса к инвестированию в российскую экономику.
А каковы будут последствия страстно желаемого кое-кем понижения валютного курса рубля для всей российской экономики? – Денежные власти их просчитывали? Полагаю, что просчитывали, но результаты своего анализа предпочитают не озвучивать. Попробую озвучить за них.
Ослабление рубля неизбежно приведет к росту рублевых цен на внутреннем рынке. По той причине, что примерно половина российского товарного рынка – прямой и косвенный импорт. Прямой, когда на товаре написано «Made in China» или «Made in India». А косвенный, когда на товаре написано «Made in Russia», а на самом деле наполовину изделие состоит из импортных частей и деталей.
Банк России обещал, что в следующем году инфляция не выйдет за пределы 4-5% за год. Но валютная либерализация перечеркнет эти ожидания. И вот опять Банк России объявляет войну инфляции. И вот опять начинается новый раунд повышения ключевой ставки. И опять Банк России говорит, что он экономику «охлаждает». Как бы на следующем витке борьбы с инфляцией температура «пациента» не сравнялась с температурой окружающей среды. «Пациент» в виде российской экономики и так находится в коматозном состоянии. И еще одного «охлаждения» он может не выдержать.
Два слова о золоте.
По некоторым признакам, одним из способов обхода действовавших до 8 декабря ограничений по выводу валюты из России была золотая контрабанда. Иностранная валюта конвертировалась в драгоценный металл внутри страны и по нелегальным каналам металл вывозился за границу. Наверное, с 8 декабря интерес к золотой контрабанде упадет.
Если отмена указанных ограничений спровоцирует инфляционный всплеск в России, то можно ожидать дополнительного роста рублевых цен на драгоценный металл.
Инвестиционные монеты Георгий Победоносец и Сеятель по лучшим ценам у нас на сайте Золотого Инвест Клуба.
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях:
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях:
