Кому принадлежит золотой резерв страны? В Италии была очередная попытка ответить на этот вопрос
2026-01-13 14:02
Почти у всех стран мира есть международные резервы, которые также называют золотовалютными резервами. Как следует из самого названия, они состоят из валют и золота. Золотая часть называется золотыми резервами. Они состоят из монетарного золота – стандартных слитков драгоценного металла; также золотых монет.
В учебниках по экономике и специальной литературе объясняется, что золотой резерв страны управляется ее денежными властями, т.е. центральным банком и минфином. Но возникает вопрос: кому, в конечном счете, принадлежит золотой резерв страны? На этот вопрос не всегда легко бывает ответить. По той причине, что в законах многих стран отсутствуют четкие формулировки, касающиеся статуса золотого резерва.
В экономической литературе нередко термин «золотые резервы центрального банка» используется как синоним термина «золотые резервы страны». Министерство финансов при таком подходе оказывается, как бы, «за кадром». Но, между прочим, самый большой резерв золота, согласно статистике МВФ, у Соединенных Штатов Америки. А у них, согласно закону «О золотом резерве» (принятом еще в 1934 году) четко определяется, что золотой резерв находится на балансе американского минфина. Из чего можно сделать заключение, что золотой резерв США принадлежит правительству США (поскольку Минфин входит в состав правительства).
Также достаточно понятная картина по Китаю (по крайней мере, та картина, которая существует на бумаге). Золотой резерв Поднебесной находится на балансе Народного банка Китая (НБК), который, в свою очередь, входит в состав исполнительной ветви власти и подчиняется Госсовету Китая. Т.е. золотой резерв Китая принадлежит правительству. Сейчас я не буду уходить в детали, связанные с тем, что у Китая есть «теневой» золотой резерв, который, скорее всего, превышает величину официального резерва. Отмечу лишь, что, судя по некоторым неофициальным данным, «теневой» резерв находится на балансе ряда государственных организаций Китая.
По большинству стран мира в справочниках говорится, что их золотые резервы находятся на балансах центральных банков. Но, когда начинаешь раскопки по некоторым странам, то выясняется, что в некоторых золото находится не только в центральном банке, но также в минфине. Далеко за примерами ходить не надо – Российская Федерация. В наших СМИ понятия «золотые резервы Российской Федерации» и «золотые резервы Банка России» зачастую используются как синонимы. Но это неправильно. Часть золотых резервов РФ принадлежит Минфину. Это то золото, которое входит в состав Фонда национального благосостояния (ФНБ), управляемого Минфином. На 1 января 2024 года объём золота в составе ФНБ был 358,9 тонны. Это 15,3% общей величины золотого резерва РФ. По данным на 1 октября 2025 года его было уже 173,1 тонны. Или 7,4% золотого резерва РФ. Т.е. за семь кварталов физический объем золотого резерва Минфина уменьшился более чем в два раза. И доля его в общем объеме всего золотого резерва РФ также уменьшилась в два с лишним раза. Минфин своей частью золотого резерва не управляет. Согласно специальному договору, Минфин передает его в управление Банку России. А последний учитывает минфиновское золото в своих активах. За вычетом минфиновского золота в активах Банка России собственного золота более двух тысяч тонн.
Вместе с тем, мы до сих пор не имеем четкого представления о том, чье же это золото, которое находится на балансе Банка России. В статье 2 Федерального закона о Центральном банке Российской Федерации чёрным по белому записано: Банк России осуществляет полномочия по владению, пользованию и распоряжению имуществом Банка России, включая золотовалютные резервы Банка России. Изъятие и обременение обязательствами указанного имущества без согласия Банка России не допускаются… Итак, золото, стоимость которого в ноябре превысило 300 млрд долларов, принадлежит Банку России, который, как сказано далее в той же статье закона, «не отвечает по обязательствам государства».
На размышления по поводу статуса золотого резерва России меня подталкивают события, которые происходили и происходят в Италии. Оказывается, там уже было несколько попыток провести национализацию золота, которое находится на балансе Центробанка Италии (Банка Италии).
По своей величине золотой резерв Италии занимают четвёртое место в мире после резервов США, Германии и Международного валютного фонда (следующей за Италией страной по величине золотого резерва является Франция). Последние два десятилетия физический объём золотого резерва Италии остаётся неизменным – 2451,8 тонны. Между прочим, у Италии один из самых высоких показателей доли золота в международных резервах не только в ЕС, но и в мире (на декабрь 2025 года – 71%).
Для справки сообщу, что Банк Италии – организация негосударственная. По своей организационно-правовой форме Банк Италии – акционерное общество. Количество акций – 300 тысяч. Крупнейшим акционером является банк Intesa Sanpaolo, у которого 76 787 акций (25,60% акционерного капитала). Далее следуют: банк UniCredit – 56 049 акций (18,68%); страховая компания Generali Italia – 16 425 акций (5,48%); банк Banca Carige – 12 093 акции (4,03%) и т. д. Высшим органом управления Банка Италии является общее собрание акционеров. Акционеры формируют совет директоров (высший совет) Банка Италии.
Банк Италии осуществляет формирование золотовалютных резервов государства (как записано в некоторых документах), но государство воспользоваться ими не может, потому что никаких процедур и регламентов передачи резервов с баланса ЦБ на баланс правительства не прописано.
Еще примерно десять лет назад итальянские политики, которых можно назвать «евроскептиками» («Движение пять звезд», «Лига Севера», «Братья Италии» и др.) стали обсуждать вопрос о необходимости определения статуса золотого резерва страны как «государственной собственности» и «достояния всего народа».
11 февраля 2019 года тогдашний вице-премьер правительства и министр внутренних дел Маттео Сальвини (один из наиболее ярких евроскептиков) заявил, что правительство готово довести до логического конца решение проблемы золотого резерва. Он прямо сказал, что золотовалютные резервы страны принадлежат её гражданам, а не Центробанку, в котором они хранятся. Это заявление было широко растиражировано итальянскими СМИ. В апреле того же года группа депутатов парламента Италии от «Движения пяти звёзд» внесла на рассмотрение два взаимосвязанных законопроекта. Первый из них предусматривал передачу золотого резерва Банка Италии правительству страны (конкретно Минфину). Второй – национализацию Банка Италии.
Тогдашняя оппозиционерка Джорджия Мелони (нынешняя премьер-министр Италии), лидер «Братьев Италии», поддержала оба законопроекта: «Золото принадлежит итальянцам, а не банкирам. Мы готовы сражаться везде и при необходимости выводить итальянцев на улицы». Не вдаваясь в детали, отмечу, что оба законопроекта в конце концов были заблокированы, причем к этому приложили руку чиновники из Брюсселя (Европейского союза). Они испугались, что итальянский прецедент может быть использован и другими странами Европейского союза.
В конце 2025 года в Италии была предпринята еще одна попытка национализировать золотой резерв страны. В самом конце ноября в итальянском Сенате шло обсуждение проекта бюджета на 2026 год, который, как всегда, сводился с очень большим дефицитом. И тут вспомнили о золотом резерве. В закон о бюджете была предложена одна очень значимая поправка. Ее инициировал Лучио Малан, один из активистов партии «Братья Италии». В упомянутой поправке было сказано, что «золотые запасы, находящиеся в ведении Банка Италии, принадлежат государству от имени итальянского народа». Согласно одной из версий, указанному политику было дано поручение внести указанную поправку лично премьер-министром Италии Джорджией Мелони https://www.binance.com/ru/square/post/33086323690609
Чиновники Европейского союза моментально отреагировали на поправку Лучио Малана. В частности, Европейский центральный банк (ЕЦБ) предупредил, что изменение статуса золотого резерва следует рассматривать как подрыв автономии центрального банка. А такая автономия ЦБ является краеугольным камнем финансово-банковской системы «Единой Европы», что зафиксировано в документах ЕС.
На «народных избранников» в парламенте Италии было оказано давление. И вот уже 1 декабря в СМИ появились сообщения о том, что законодатели от правящей партии Италии отказались от первоначальной редакции поправки. В новой редакции сказано, что золотой резерв принадлежит народу, а государство из поправки убрали. Слова «принадлежит народу», «достояние народа» ни к чему особенно не обязывают, просто красивые фразы без юридических последствий.
А вот опасное слово «государство» из документа исчезло, чтобы у парламента и правительства не было искушения использовать золото для покрытия бюджетных расходов. В итальянских СМИ подобное послушание чиновников и политиков Рима расценили как признание того, что золотыми резервами (да и всеми международными резервами) Италии управляет ЕЦБ.
ЕЦБ дал понять, что считает новую, пересмотренную формулировку законодательной инициативы проблематичной. Создатели денежно-кредитной политики в ЕЦБ по-прежнему не видят какой-либо конкретной цели в проекте закона, но считают, что под угрозой находится институциональная независимость Банка Италии, и ссылаются на договоры ЕС. А именно – в рамках Европейской системы центральных банков (ЕЦБ) хранение и управление золотыми резервами находится в исключительной компетенции национального центрального банка каждого государства-члена. В статье Анжелы Гепферт («Немецкая волна») «Кому принадлежит итальянское золото?» https://vreme.com/ru/svet/pozlacivanje-italije-kako-je-djordja-meloni-prepala-evropsku-centralnu-banku/ описана реакция ЕЦБ на поправку к итальянскому законопроекту:
«ЕЦБ дал понять, что считает новую, пересмотренную формулировку законодательной инициативы проблематичной. Создатели денежно-кредитной политики в ЕЦБ по-прежнему не видят какой-либо конкретной цели в проекте закона, но считают, что под угрозой находится институциональная независимость Банка Италии, и ссылаются на договоры ЕС. А именно – в рамках Европейской системы центральных банков (ЕЦБ) хранение и управление золотыми резервами находится в исключительной компетенции национального центрального банка каждого государства-члена».
Еще раз повторю, что ЕЦБ и ЕС крайне опасаются, что Италия может создать прецедент, согласно которому правительство страны может потребовать от центрального банка золото для решения тех или иных проблем государства. Для справки отмечу, что ЕЦБ контролирует еврозону, в которой на сегодняшний день насчитывается 20 государств. Суммарный золотой резерв еврозоны (включая золотой резерв ЕЦБ) на сентябрь 2025 года составил 10.771,5 тонн (56,4% всех золотовалютных резервов). Примерно 30 процентов мировых золотых резервов.
Конечно, история с золотым резервом Италии лишний раз высветила истинную роль центрального банка, который абсолютно автономен от государства и подчиняется лишь каким-то наднациональным институтам. В случае с Банком Италии это Европейский центральный банк. А кто стоит над ЕЦБ? – Если отвечать коротко: «хозяева денег» (главные акционеры ФРС США). Они будут делать все возможное для того, чтобы золото не покидало подконтрольные им Центробанки.
Инвестиционные монеты Георгий Победоносец и Сеятель по лучшим ценам у нас на сайте Золотого Инвест Клуба.
Получайте самую свежую и оперативную информацию, аналитику, лучшие цены на золотые монеты в наших соцсетях: